本周，在二十四節氣中已經“立秋”，天氣稍微涼爽了一些，但A股更甚，有一種已入深秋的感覺。上證指數在周一跳空低開后，連續四天始終無法向上回補缺口，轉而在周五集中釋放，創下年內最大跌幅，所有人“關燈吃面”，情緒再次倒向另一個極端。

不過，轉念一想，極端的情緒往往孕育著拐點，機會是跌出來的，股民也就這么和自己和解了。那么，到底該如何看待市場這樣的下跌？調整的時間和空間在哪里？拐點何時會到來？還會有機會嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！本周咱們股民只能抱團取暖了，如果說前四個交易日給人的感覺尚可，那么周五真是把人跌暈了，市場無視所謂的“利好”，上證指數開盤直接下殺，一早便跌穿了你所說的防守位，午盤雖有過掙扎，但仍舊無濟于事，創下年內最大跌幅，應該是宣告這波上漲徹底結束了。不知達哥如何看待市場的這種表現？

(資料圖片)

道達：現在再去回顧大盤這一輪的表現，滬指走強的三個條件：守住3247點，向上回補缺口，并且能夠到3320點上方。滿足這些條件則意味著趨勢改變，大盤指數級的上升趨勢開啟。但從本周市場的表現來看，經常性掉鏈子，這就是市場不強的表現。

本周我的觀點是，只要滬指有效守住3247點，這個震蕩就是強勢，有走強的可能。但在周三跌破3247點的時候，我就對這輪市場反彈的性質產生了懷疑，周五一早便跌破了3247點，這是要減倉的，并且午盤后分時的反彈最高點位3221點，就更像是一種對這波上漲趨勢的告別了。

我自己趁著周末看了很多券商投顧和大V的分析，不少觀點認為滬指中期就是一個震蕩結構，跌到震蕩下沿就會出現止跌，像周五這樣的下跌，快速回補缺口，又順勢來到震蕩下沿，這樣反而是機會。

從交易的層面來說，我當然不否認這種機會的存在，但這種機會目前來看不適合大倉位嘗試，而且由于滬指5月份以來的震蕩時間已經相當久了，這種走勢無論是上漲還是下跌，都可能是具有持續性的，所以在心理上要做好迎接困難的準備。

如果非要從大機會的角度來考慮，比如類似去年4-7月那樣的機會，顯然還要等挺長時間，具體點位這里就不說了，也不太方便說。朋友們可以暢所欲言，分享自己的觀點。

再來說指數短期的情況，由于滬指周五的跌幅比較大，市場情緒開始進入冰點。下周初可能會有反彈，但需要注意3221點，這個點位非常重要，如果市場想要再度轉強，這個點位必須收回去，否則就是弱勢的反彈，倉位重的朋友可以適時減倉。

類似市場底在3151點的觀點，我只能說不否認這種可能，感興趣的朋友可以結合小級別輕倉嘗試，但尤其要小心反彈之后力度有限，進而轉變成窄幅震蕩的情況，這種走勢在今年出現過很多次了。下跌結構中的弱勢橫盤震蕩，懂的朋友都懂，最生動的例子就是滬指周三周四15分鐘級別的震蕩了。

當然，有人更愿意從消息的角度來解釋市場的下跌，這也有道理，但市場的預期差往往就會出現在無人問津和失望的時候。越是煎熬，咱們越要耐心，畢竟現在還能堅持看盤及關注市場的朋友，都不能算是新手了，這點波折真不算什么。

牛博士：既然達哥提到了政策，最新的股票交易政策大家議論很多，但在大家看來有點不及預期，導致券商股引領市場下跌。與此同時，處于風口浪尖的醫藥板塊，反而走得比較堅挺，這當中是否有機會呢？市場的一輪下跌，往往是板塊的重新洗牌，達哥是如何看待的？

道達：證券板塊，其實在周四的手記中我就分析得非常明確了，當時就對券商龍頭的拉升表示懷疑，認為經過這種上漲，后續大概率會調整。在這個分析之前，“100+1”的政策消息并沒有出來，即便周五券商股領跌有消息不及預期的因素，但我仍愿意從走勢的角度去分析。

從中期機會的角度講，重點關注券商板塊指數能否在7月31日至8月2日的日K線重疊區域附近能否止跌，支撐位看震蕩區域下沿；結合小級別，如果出現止跌，是可以當作機會嘗試的。有朋友可能介意達哥對于大盤的分析，但我想說的是大盤只是倉位的指示器，并不是板塊和個股操作的指示器，指數表現不好，倉位輕一些就行。

醫藥制造板塊走強，國外試驗的有“減肥神藥”之稱的司美格魯肽（商品名為Wegovy），2.4mg劑量治療可將不良心血管事件（包含心血管死亡、非致命性心肌梗死或非致命性中風）發作風險降低20%，高于分析師預期的15%至17%。

周五部分原料藥供應商出現大漲。板塊走勢上，醫藥制造板塊是沖高回落收跌的，活躍的只是板塊中的局部品種，板塊效應不好，10日線附近沖高回落后，短線已經不適合再去追高，謹慎對待。

化學制藥的板塊效應稍好，但達哥對于這個方向的預期只是短期箱體震蕩上沿，經過周五上漲之后，離這個位置已經不太遠，一些強勢股稍微調整可能還有表現的機會，但機會的持續性就值得懷疑了。

市場下跌之下，倒是有一個非常好的現象，就是達哥持續關注的以AIGC為代表的人工智能創出調整以來的新低。由于板塊此番震蕩的時間稍微有些久，目前也只是創出階段調整以來的新低，對于后續的下跌力度難以預判，但從機會的角度講，值得持續關注，到了要做好準備的時候了，達哥也會密切跟蹤這個方向的表現。

地產、種植業與林業，也是達哥持續跟蹤的方向，地產給我的感覺總是稍微差一腳，盡管周五表現的稍微有些逆市，但走勢仍然不夠清晰。種植業與林業，短期仍然是強勢震蕩，重點關注板塊指數7月28日低點的防守位。

整體來說，周五市場大跌后，技術形態上已經被破壞，且滬指跌破3247點的防守線，是需要減倉的。下周初可能有技術性反彈，倉位重的投資者可在反彈中考慮減倉。待市場出現有效止跌企穩以后，屆時再進場也不遲。

一次悲觀情緒的集中釋放，也不完全是壞事，再加上最新公布的社融數據，反倒進一步強化了政策刺激的預期，等風來吧！

（張道達）

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